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              离岸人民币创7个月新高 附逆周期因子的专家解读

              2017-06-01 06:46:48来源:
              导读周三盘中,人民币兑美元离岸价盘中升破6 75关口,创下7个月新高。从5月25日离岸人民币开始上涨以来,经过5个交易日,离岸人民币已经暴涨近1000个基点!这与央行在人民币兑美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子有关,本文附专家解读。
              人民币兑美元在岸价

              人民币兑美元离岸价
               
                周三盘中,人民币兑美元离岸价盘中连续升破6.82、6.81、6.8、6.79、6.78、6.77、6.76、6.75关口,创下7个月新高。从5月25日离岸人民币开始上涨以来,经过5个交易日,离岸人民币已经暴涨近1000个基点!
               
                周三在岸人民币兑美元官方收盘价报6.8210,较上一交易日官方收盘价涨400点,较上一交易日夜盘收盘涨315点。目前在岸-离岸人民币价差倒挂635点。
               
                一、逆周期因子的引入
               
                5月26日,中国外汇交易中心发布公告称,正考虑在人民币兑美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。逆周期因子的引入,则意味着人民币兑美元中间价将由“前一交易日日盘收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”三者共同决定,进一步弱化上一交易日收盘价对中间价的影响。
               
                自2015年“8·11”汇改以来,中间价的形成机制就在不断调整完善,总体改进的方向就是弱化收盘价对中间价的影响,这是因为在近两年的人民币贬值预期下,现有的中间价形成机制容易强化贬值预期(上一交易日人民币兑美元收盘价贬值的结果,容易导致下一日中间价的继续走贬),形成顺周期性,这容易放大单边的市场预期,增大汇率超调的风险。
               
                因此,加入逆周期因子,是进一步弱化收盘价影响,进而减少单边市场预期的“打补丁”举措。正如外汇交易中心所言,逆周期因子根据宏观经济等基本面变化动态调整,有利于引导市场在汇率形成中更多关注基本面,可以适度对冲市场情绪的顺周期波动,缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。
               
                二、美联储加息之前的技术性调整
               
                某资深外汇交易员认为:此次央行出手调中间价定价机制的时点拿捏地很精准,小长假之前放出来的消息,让两边市场都有足够的时间段累计爆发对利好的反应。最重要的是,穆迪刚下调我国的主权债务评级,6月份美联储又是大概率加息,人民币看空的情绪肯定又会回来,这个时候加入新的调节因子,其实是想稳定我们的人民币。
               
                招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮认为:其实前两个月反向指标美元已经呈现出弱势,但人民币却没能相应灵敏地走出向上趋势,所以央行一方面想要‘护住’人民币,一方面也想让人民币更活跃一点,更加呼应市场的变化。所以,这是一个技术性调整。
               
                对外经贸大学副校长丁志杰认为,“逆周期调节因子”引发各种猜测。其实现有中间价定价机制中,无论是参考上一日收盘价,还是参考国际夜盘的一篮子货币汇率,都是“向后看”,具备适应性预期的性质,而不是预期非理性。这种机制的问题是存在惯性,一遇到趋势性改变就会出大偏离。
               
                三、其他因素分析
               
                人民币走强的其他几个因素包括:美元指数走弱,Hibor飙到了历史上第三高位、31日官方公布的经济数据超预期等。
               
                1)美元指数和人民币是反向指标。自从4月18日以后,美元指数就再也没有站上过100点。最新的美元指数收报97.1257,比昨日下跌0.277%。
               
                2)离岸市场人民币流动性紧张。昨天隔夜Hibor(香港离岸人民币银行同业拆息)报5.35283%,31日报21.07933%,暴涨1573个基点。
               
                3)5月份官方制造业PMI为51.2,与前置持平,高于市场预期的51.0。这说明我们目前的经济其实比市场想象的要好。
               
                综上,市场预计美联储6月和9月再进行两次加息,12月缩表不加息。此次6月加息则完完全全地在市场预期之中,央行提前调整中间价定价机制,是为稳定币值。
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              人民币 升值 美元 汇率

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              人民币兑美元持续暴涨对A股市场有什么影响

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              5日,离岸人民币继续暴涨,突破6 78连闯18关;人民币兑美元持续大幅暴涨对股市有哪些影响呢?上海证券通认为,可以从以下两方面来分析:

              离岸人民币暴涨900点 空头止损盘如潮

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              人民币 汇率 暴涨 空头

              |2017-01-05 09:12
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              人民币汇率破7的消息引发各大媒体纷纷转载,但是彭博社消息发布近半个小时左右,其他交易系统并没有数据显示美元 在岸人民币的真实成交价格已经破7。

              人民币 汇率 破7 贬值

              |2016-12-29 10:07
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              人民币持续贬值,对A股影响几何

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              国庆节之后,人民币兑美元持续贬值,原以为货币贬值对A股有利空影响,但节后A股持续上扬,市场各方众说纷纭,本文向您讲述人民币与A股之间纠缠不清的关系。

              人民币 贬值 影响

              |2016-10-29 07:36
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              188****8926:002172 3.83的成本 2019-10-31 21:09:29
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              133****2900:旗滨集团怎么操作,4.1的成本 2019-10-30 22:31:46
              如果短线回到3.8-3.85,可以择机补点,没有到的话持有即可,仅供参考 2019-10-31 16:53:37
              186****9244:300042要怎么操作啊 2019-10-30 10:39:00
              短线16-16.5有支撑,仅供参考 2019-10-31 16:52:47
              139****1869:亚联发展还会跌吗?现在被套,不知道是卖还是持有 2019-10-29 17:27:32
              短线来看,8.6-8.8有支撑,逢低可以择机补点,仅供参考 2019-10-31 16:50:31
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